Контрольная работа по дисциплине Рынок ценных бумаг на тему: «Акции и их характеристика» icon

Контрольная работа по дисциплине Рынок ценных бумаг на тему: «Акции и их характеристика»



Смотрите также:


Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ


Кафедра денег, кредита и ценных бумаг


КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА


по дисциплине ___Рынок ценных бумаг___


на тему: «Акции и их характеристика»

(Тема №4)


Москва – 2009

План:


Введение……………………………………………………………………3

1. Понятие и виды акций………………………………………………….4

2. Стоимостная характеристика акций.…………………..…………....….9

3.Рынок акций (западная и российская практика).………….…………..14

Заключение……………………………………………………………...…20

Список литературы………………………………………………………...21


Введение:

Рынок ценных бумаг является сложной структурой со множеством участников, в том числе финансовых посредников, оперирующих разнообразными финансовыми инструментами и выполняющих широкий набор функций. Рынок ценных бумаг проходит процесс активного становления и развития.

Первые акционерные общества появились в XVII веке, однако активное их развитие приходится на вторую половину XIX века. Создание акционерных обществ привело к выпуску акций, использовавшихся при формировании акционерного капитала.

Акции играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Они перераспределяют денежные средства, предоставляют определенные права их владельцам, помимо права на капитал, обеспечивают получение дохода и (или) возврат самого капитала.

Акция – единственная корпоративная ценная бумага в российском законодательстве, удостоверяющая право членства в акционерном обществе. Выпуск акций, как видно из самого их названия, может осуществляться только акционерными обществами.

Итак, рассмотрим подробнее вопросы понятия и видов акций,

дадим стоимостную характеристику акций, рынку акций промышленно развитых стран мира, и в завершении проведем сравнительный анализ рынка акций промышленно развитых стран мира.


1. Понятие и виды акций

Акция * - ценная бумага, удостоверяющая внесение средств на цели развития акционерного общества и дающая право ее владельцу на участие в управлении, на часть собственности общества при его ликвидации, на получение части прибыли хозяйствующего субъекта в форме дивидендов, на информацию о деятельности общества, преимущественное право на покупку новых акций и другие права.

Особенность акции заключается в том, что она в наибольшей мере среди всех ценных бумаг несет на себе регулирующие функции в системе общественного воспроизводства. Именно акция в максимальной степени способствует переливу капитала в перспективные и стабильные развивающиеся отрасли экономики из увядающих отраслей и производств.

Различают понятия акции как эмиссионная, бессрочная и долевая ценная бумага.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её держателя (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция обладает эмиссионными и инвестиционными качествами. Эмиссионные качества акции задаются: условиями выпуска, учредительными документами и действующим законодательством. К ним относятся: обозначения выпуска, серии, номера, условия и особенности выпуска, размещения и обращения, статуса акции и другие. Некоторые эмиссионные качества акции отражаются в ее обязательных реквизитах, к которым относятся: фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение, наименование ценной бумаги - "акция", ее порядковый номер, дата выпуска, вид акции и ее номинальная стоимость, имя держателя, размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций, а также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов, подпись

* Рынок ценных бумаг:Учеб.Пособие для вузов/Под ред.проф.Е.Ф.Жукова.–М.:ЮНИТИ –ДАНА,2003.-399с

председателя правления и печать акционерного общества. Инвестиционные качества акции - это ее способность служить объектом инвестирования. Спекулятивные свойства - это способность акции приносить спекулятивную прибыль.

Акция - это бессрочная ценная бумага и, как правило, она не погашается акционерным обществом. Но в принципе владелец акции может в удобный для себя момент времени продать акции третьему лицу и тем самым вернуть затраченные средства. Таким образом, вложения в акции имеют, хотя и в специфической форме, черты срочности и возвратности, свойственные кредиту. Принцип же платности выражается в получении владельцем акции дохода на нее.

Акция как ценная бумага имеет целый ряд специфических свойств, которые присущи именно ей. Ими являются: потребительная стоимость, курсовая стоимость, обратимость и ликвидность. Только если акция действительно представляет собой совокупность этих четырех свойств, она может выступать на рынке ценных бумаг как инвестиционный товар, свидетельствующий об осуществлении инвестиций в реально функционирующее акционерное общество.

Важнейшей разновидностью ценных бумаг выступают долевые ценные бумаги (акции). Они свидетельствуют о том, что их обладатель является совладельцем общества, основанного на акциях. Размер его пая определяется количеством принадлежащих ему акций.

Акция - это долевая ценная бумага, титул собственности, письменное свидетельство, удостоверяющее вложение средств в капитал акционерного общества.

Акция подтверждает право акционера участвовать в управлении обществом, в распределении доходов общества и остатков имущества при ликвидации общества. Такое понятие акции четко определяет особые имущественные права акционера на часть дохода и на участие в управлении делами общества, тогда как на имущество - лишь при ликвидации общества. Акционер не может потребовать возврата своего вклада от акционерного общества.

Акция как долевая ценная бумага (долевая в имуществе) в отличие от

долговых ценных бумаг не обесценивает первоначальных вложений в период инфляции, а потому и не нуждается в высоком годовом доходе.

Этой особенности акционерной собственности уделяется мало внимания. Даже разработчики законов и подзаконных актов в ряде случаев просто упустили из виду прирост стоимости капитала.

Акция обладает следующими свойствами:

  1. держатель акции является совладельцем акционерного общества;

  2. акция не имеет срока существования, т.е. права её держателя сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

  3. акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества;

  4. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, т.е. все они выступают как одно лицо

Регулирующие свойства акции связаны, в первую очередь, с такими ее свойствами, как: ликвидность, потенциал прироста курсовой стоимости и доходность. Ликвидность - способность ценной бумаги к реализации, степень ее обратимости в денежные средства; другими словами - это возможность быстро и без потерь продать ценные бумаги по разумной, реальной рыночной цене. Доходность - это отношение дохода, полученного от ценной бумаги (дивиденда, процента, премии), к инвестициям в нее. Обычно выражается в процентах. Курс - это цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги на фондовом рынке (обычно выражается в денежных единицах).

Также акция обладает спекулятивными и внутренними свойствами.

Спекулятивные свойства – это способность акции приносить спекулятивную прибыль.

К внутренним свойствам акции относится ее неделимость. Когда на одну акцию приходится несколько владельцев, то все они считаются одним держателем ее и могут осуществлять сои права либо через одного из них, либо через полномочного представителя. Однако существует такое понятие как дробление акции - это уменьшение ее номинала и последующая замена одной акции большего номинала на несколько акций меньшего номинала (такие акции называются "распакованными") .Наряду с дроблением акций существует возможность их консолидации - это операция, противоположная по своему содержанию дроблению акций (две или более акций общества конвертируются в одну новую той же категории, типа).

Акция выступает в качестве ценной бумаги потому, что она обладает свойством приносить доход на вложенный капитал, не ограниченный по времени, на протяжении всего существования данного предприятия. Это свидетельство об участии ее владельца в акционерном обществе.

Полезность акции проявляется также в ее «обратимости», т.е. возможности обратить в деньги в любой момент. Поскольку акция по сути своей представляет инвестиционный товар бессрочного характера, а спрос на него определяется курсом данной акции, для ее владельца всегда есть практический интерес продать акцию когда ее курс растет.

В зависимости от объёма прав, существует 2 основных вида акций:

  1. обыкновенные (простые)

  2. привилегированные

ОБЫКНОВЕННЫЕ

ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ

Одинаковый номинал

Одинаковый объём прав (в России)

Одинаковый номинал

Одинаковый объём прав внутри выпуска

Право голоса

Право голоса в случае предусмотренном законом и уставом при решении вопросов:

  • о реорганизации и ликвидации общества

  • о внесение изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров-владельцев привилегированных акций

  • если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов.

Дивиденд не определён

Фиксированный размер дивиденда:

  • в твёрдой сумме

  • в процентах

  • в ином порядке

Ликвидационная стоимость не определена

Определена ликвидационная стоимость



^ Характеристика привилегированных акций.



РАЗНОВИДНОСТЬ

АКЦИИ



СВОЙСТВА

Кумулятивные

Любые причитающиеся, но не выплаченные дивиденды накапливаются и выплачиваются впоследствии. Кроме того владелец такой акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд.

Участвующие

Дают право на получение дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают дивиденды по привилегированным.

Конвертируемые

Могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций и иных типов привилегированных в опр. период.

С плавающей ставкой дивиденда

Ставка дивиденда ориентирована на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг.

Выкупные (отзывные)

Оговаривается право эмитента отозвать акции, т.е. выкупить их по цене с надбавкой к номиналу. Если такое же право закрепляется за инвестором, то они называются возвратными.



2. Стоимостная характеристика акций.


Вопрос оценки акций тесно c ее жизненным цик­лом, который охватывает выпуск, первичное размещение и обращение акций.

Поэтому первая оценка акций по российскому законодательству в период ее выпуска номинальная. Номинал акции — это то, что указано на ее лицевой стороне, поэтому иногда ее называют лицевой, или нари­цательной, стоимостью. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой и обеспечивать всем держате­лям акций этого общества равный объем прав.

По Федеральному закону «Об акционерных обществах» уставный ка­питал общества составляется из номинальной стоимости акций обще­ства, приобретенных акционерами, иначе говоря, равен сумме номина­лов акций в обращении.

Такой порядок стоимостной оценки акций принят не во всех стра­нах.

Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной, т.е. нарицательной, стоимости, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет рынок. Однако номинальная стоимость вы­ступает как некоторый ориентир ценности акции, особенно на неразви­том, малоликвидном фондовом рынке. В этом случае номинальная сто­имость длительное время является базой для определения последующих стоимостных оценок акции.

Затем стоимостная оценка акций происходит при их первичном раз­мещении, когда необходимо установить эмиссионную стоимость — это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель.

По суще­ствующему законодательству эмиссионная цена акции превышает но­минальную стоимость или равна ей. Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной сто­имости. При всех последующих выпусках реализация акций осуще­ствляется по эмиссионной цене, ориентированной на рыночную. Это обусловливается тем, что собственный капитал акционерного обще­ства больше уставного, так как в процессе существования акционер­ного общества происходит увеличение стоимости его активов из-за инфляционных процессов, присоединения нераспределенной прибыли (реинвестирования прибыли) и т.д.

Следовательно, уже на стадии эмиссии акций, определяя перспективы продажи новых обыкновенных акций и время их выпуска, возникает
потребность в рыночной оценке. Потребность в оценке акции особенно
необходима при: поглощении и слиянии общества; покупке голосующего пакета акций; выдаче кредита под обеспечение акций: преобразовании открытого акционерного общества в закрытое
акционерное общество; определении целесообразности выкупа ранее реализованных собственных акций; разделении и выделении общества; ликвидации общества.

Таким образом, на ликвидном эффективном рынке ценных бумаг рыночная цена акции — это стоимость в текущих ценах по сделкам, заключенным в каждый момент времени, не более и не менее.

Рыночная (курсовая) цена — это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке.

Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок.

Кур­совая цена бумаги при большом спросе может равняться цене предложе­ния, а при избыточном количестве ценных бумаг — цене спроса. Таким образом, реальная курсовая цена складывается под влиянием ожиданий продавца и покупателя ценных бумаг. Широко известна формула рас­чета этой цены (Ца):

^ Ца = Дивиденд (руб.) /Ссудный процент*100%

Формула расчета курсовой цены может быть изменена при прогно­зируемом росте дивиденда и риске вложений в данные акции:

^ Ца= Дивиденд (руб.) + Прогнозируемый прирост дивиденда (руб.) / Ссудный процент — Плата за риск (%)*100%

Так как представления инвестора о доходности акции меняются, то меняются и цены.

При стоимостной оценке акций важную роль играет книжная, или балансовая, стоимость. Ее определяют эксперты как частное от деления стоимости чистых активов компании на количество выпущенных ак­ций, находящихся в обращении. Такая оценка доступна очень узкому кругу инвесторов. Если курсовая цена превышает балансовую, то это является основой для биржевого роста цены.

Балансовую стоимость определяют при аудиторских проверках в том случае, если эмитент намерен пройти листинг для включения своих ак­ций в биржевой список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам, а также при ликвидации акционерного общества, чтобы определить долю собственности, приходящуюся на одну акцию.

Кроме того, выделяют ликвидационную стоимость. Она опреде­ляется только для привилегированных акций и устанавливается при эмиссии.

Стоимостная оценка акций тесно связана с показателями, характе­ризующими качество акций; к таким показателям относят следующие:

1. Р – Текущая рыночная цена акции/Чистая прибыль на одну акцию,

Где: Р - определяется рынком и постоянно меняется;

Е(EPS) — прибыль на акцию можно считать показателем «историческим», так как он определяется на основе полученной чистой прибыли за прошедший период, хотя можно брать и оценку текущего года или даже следующих лет, если

^ Е= Чистая прибыль/Количество размещенных акций


Соотношение Р/Е показывает, какую цену должен заплатить инвес­тор за единицу прибыли. Поэтому оно может быть использовано для сравнения стоимости сопоставимых ценных бумаг и определения ори­ентира (рамок) для конкретных отраслей. Высокое соотношение P/E может указывать на то, что инвесторы, покупающие данные акции, ожидают роста дивидендных выплат в связи с предполагаемым ростом прибыли компании, но вместе с тем оно же свидетельствует и о том, что в текущий момент данные акции переоценены, потенциал роста курсо­вой стоимости исчерпан, и поэтому возможно скорое падение цены.

2. D/P=Дивиденд по обыкновенным акциям /Текущая рыночной цена на обыкновенную акцию.

Этот показатель характеризует текущую рыночную доходность акций.

3. D/E=Дивиденд на одну акцию/ Чистая прибыль на одну акцию.

Этот показатель называют дивидендным выходом. Он не может быть больше единицы. Низкий показатель D/E может свидетельствовать о высокой рентабельности компании и достаточной перспективе ее роста, Однако он может толкнуть держателя к продаже акций и приобретению других акций, у которых этот показатель имеет тенденцию к росту,

4. Р/N = Текущая рыночная цена акции/ стоимость чистых активов в расчете на одну акцию.

N(NAV)= Чистые активы/ Количество размещенных обыкновенных акций.

Чистые активы – это стоимость активов компании за вычетом нематериальных активов, суммы всех долгов и номинальной стоимости привилегированных акций. Показатель Р/N показывает цену, которую рынок заплатит за единицу собственного капитала. Превышение Р над N говорит о том, что инвестор уверен в дальнейшем росте компании.

Инвестиции в акции являются разновидностью финан­совых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода. Доходными будут считаться такие вложения в ак­ции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного.

Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом до­ход, который может принести акция, обращаясь на фондовом рынке, ин­тересует в основном портфельного инвестора. Составляющими этого Дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости.

Являясь держателем (владельцем ценной бумаги, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т.е. текущие выплаты по ценной бумаге(В). после реализации акции ее держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода – прирост курсовой стоимости. Количественно это обозначается как доход, равный разнице между ценой продажи (Ц1) и ценой покупки (Ц0). Также следует иметь в виду, что расчет дохода по акциям зависит от инвестиционного периода.

Если инвестор А осуществляет долгосрочные инвестиции, и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит ее продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов(В). При такой ситуации рассматривают текущую доходность (Дх), которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (Цо).

Дх=В/Цо*100%*Т/t,

Где Т – годовой период, 360 дней;

t - время, за которое получены дивиденды.

Кроме того. Можно рассчитывать текущую рыночную доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня времени (Цр):

Дхр = В/Цр*100%*Т/t.

К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести: размер дивидендных выплат, колебания рыночных цен, уровень инфляции.


3. Рынок акций (российская и зарубежная практика).

Теоретики выделяют две основных модели сложивше­гося рынка акций в зарубежных странах: американскую и германскую.

Рассмотрим рынок акций промышленно развитых стран мира.

Итак, рынок акций США.

США имеют самый круп­ный рынок акций в мире, и хотя на несколько лет, в кон­це 80-х — начале 90-х гг., он уступил первенство японско­му рынку, тем не менее, он восстановил свои позиции. Обыкновенные акции в США не имеют номинальной стоимости. В американской практике дивиденд по привилегированным акциям является фиксированным.

Если компания хочет выпустить акции для открытого обращения, она должна обратиться в Комиссию по ценным бумагам и биржам и выполнить строгие обязательства по раскрытию информации, которые продолжают дей­ствовать и в дальнейшем. В этих правилах даже оговари­вается метод подготовки и представления финансовой отчетности. До последнего времени Комиссия негативно относилась к двойному листингу ценных бумаг на несмет­ном числе бирж, организованных по всей стране. Эти бир­жи, все из которых уполномочены Комиссией, не имеют эксклюзивного права на торговлю и активно проводят опе­рации на внебиржевом рынке.

По общему мнению, рынок США — самый регулируе­мый в соответствии с законодательством, первоначально введенным в действие в начале 1930-х гг. На этом рынке в отношении всех его участников применяются чрезвычай­но строгие меры контроля при их допуске на рынок и про­ведении операций на нем.

Япония. Рынок акций Японии занимает сегодня второе место в мире по размеру годового оборота. Он практически полностью является биржевым. К этому привели послевоенные успехи страны. В это время рыночная цена акций японских компаний превышала их номинальную стоимость.

В отличие от США, где с целью получения дивидендного дохода половиной совокупного количества акций владеют физические лица, в Японии взаимными держателями подавляющей доли выпущенных акций являются сами корпорации.

На Токийской фондовой бирже выделяются две секции основного рынка. Первая осуществляет котировку акций крупнейших корпораций - их около 1200. На второй котируются акции почти 600 менее известных компаний. Для акций, не котирующихся на основном рынке, существуют альтернативные рынки.

Допуск акций национальных компаний к котировке предполагает выполнение ими ряда условий, в частности по размеру акционерного капитала (не менее 1 млрд. иен), по размеру прибыли до налогообложения за последний год (не менее 400 млн. иен), безубыточности деятельности за последние 5 лет и т. д. В 1973 году рынок акций стал интернационализироваться. Требования к котировке ужесточились.

Современный рынок ценных бумаг Японии является одним из наиболее развитых и совершенных в мире, а его особенности обусловлены национальными традициями.

Великобритания. Британский рынок акций — третий по величине в мире после рынков США и Японии. Со вре­мен промышленной революции в Европе в начале XIX в. Великобритания имеет долгую историю развития акцио­нерных компаний. Несмотря на это, только около 5 % взрослого населения являются прямыми владельцами цен­ных бумаг даже после проведения серии государственных программ приватизации в 1980-х и 90-х гг. Однако размер сбережений, находящихся в руках страховых компаний, ча­стных пенсионных фондов и групп управления фондами, значительно возрос по мере того, как это консервативное население стало использовать излишки личных доходов на обеспечение своего будущего на долгий срок.

Компании, желающие выпустить акции для обращения на рынке, должны соблюдать Закон о компаниях и его требования по финансовой отчетности, которые входят в сферу ответственности Департамента торговли и промыш­ленности (DTI), а не основного органа регулирования по ценным бумагам — Комиссии по ценным бумагам и инвестициям (SIB). На британском рынке существует только один «Уполномоченный орган по листингу» (по терминологии Директивы ЕС)— Лондонская фондовая биржа, которая в свою очередь устанавливает строгие исходные и постоянно действующие правила по раскрытию информации для таких компаний. Как и в США, биржи не имеют монополии на заключение сделок, но объем торговли на внебиржевом рынке не особенно велик. Как и во многих других странах, в Великобритании существует рынок второго уровня для акций, которые не отвечают строгим требованиям по листингу на Фондовой бирже; такой рынок носит название Альтернативного инвестиционного рынка (AIM).

Большинство сделок заключается по телефону между членами биржи, но следует отметить, что британская систе­ма, по сути, является системой, основан­ной на котировках. Регулирование рынков основано на так называемом саморегулировании; введению новых правил предшеству­ет значительный объем консультаций, хотя условия на нем все еще почти такие же строгие, как и на рынках США. Самыми важными аспектами являются обращение со сред­ствами клиентов, и стандарты и качество консультирова­ния по инвестициям.

Расчеты по британским акциям производятся на пятый день после дня заключения сделки на основе каж­додневного исполнения, но планируется сократить этот гра­фик до 3 дней после полного введения электронной бухгал­терской системы переводов, CREST, ожидаемого в 1998г.

^ Особенности российского рынка акций. Основным видом корпоративных ценных бумаг, обращающихся на россий­ском рынке, являются обыкновенные акции таких эмитен­тов, как АО, созданные в процессе приватизации государ­ственных и муниципальных предприятий. В настоящем разделе рассматриваются общие тенденции развития рос­сийского рынка акций.

Первым этапом формирования рынка акций является период 1990-1992 гг.

В это время активно шел процесс образования фондовых и товарных бирж, коммерческих банков, началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг.

Рынок акций приватизированных предприятий начал формироваться в процессе массовой приватизации. Основ­ная особенность второго этапа (1993 — 1995 гг.)- развитие вторичного рынка акций, укрупнение собственников, процесс интенсивной скупки пакетов акций институцио­нальными инвесторами у индивидуальных.

В 1995 — октябре 1998г. происходило становление спекулятивного вторич­ного рынка, образовался круг наиболее привлекательных для инвесторов отраслей и эмитентов.

^ Для рынка характерны две основные тенденции:

1. Борьба за собственность, активная погоня за контрольным пакетом акций фирм, являющихся высокодоходными или представляют стратегические интересы для различных компаний, отечественных или зарубежных.

2. Получение спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке, благодаря использованию колебания цен, политических, экономических факторов, возможности использовать недоступную другим информацию.

В мировой практике (на развитых рынках) соотноше­ние между первичным и вторичным рынками колеблется в пределах 5—15 % объема вторичного рынка. Характерной чертой российского рынка акций до 1995г. являлось безус­ловное преобладание первичного рынка. Такое соотношение определялось, прежде всего, продолжающимися прива­тизационными продажами, в том числе остающихся у го­сударства пакетов акций (первичные продажи в ходе при­ватизации). Тем не менее, доля вторичного рынка акций в общем объеме торговли постоянно возрастает.

Важным показателем является соотношение между бир­жевым и внебиржевым рынками ценных бумаг. Как извест­но, в мировой практике биржевой рынок—это прежде всего рынок акций и производных ценных бумаг. Что ка­сается внебиржевого оборота, то он охватывает обычно первичные размещения, вторичные облигационные рын­ки, обращение прочих долговых инструментов и акции компаний, которые не соответствуют требованиям бирже­вого листинга.

Внебиржевой рынок корпоративных бумаг в России явля­ется абсолютно доминирующим. Внебиржевой рынок имеет несколько уровней и включает:

  • организованный с телекоммуникационными торговыми системами;

  • неорганизованный телефонный, основанный на до­верии участников;

В целом можно выделить наиболее характерные черты, которые российский рынок приобрел к настоящему времени:

  1. Это рынок крупных институциональных инвесторов, оперирующих

значительными средствами и крупными пакетами акций. Этим, в частности, объясняется тот факт, что российский рынок се­годня — это исключительно рынок профессионалов.

  1. Для российского рынка характерно абсолютное пре­обладание

внебиржевой формы заключения сделок между его участниками. Это и рыночные сделки (в рамках РТС и на «телефонном» рынке), и прямые
сделки со значительными пакетами по взаимной договоренности сторон, которые не отражаются в торговых и информационных системах.

  1. Основная доля рыночного оборота приходится на скупку стратегическими инвесторами контрольных пакетов акций приватизированных предприятий.
    Вместе с тем для последних лет становится характер­ным рост интереса портфельных инвесторов к рос­сийским акциям.

  2. Стабилизация рынка. Если ранее на рынок выбра­сывались дестабилизирующие рынок пакеты акций, скупленные мелкими брокерами у работников пред­приятий, то в настоящее время брокеры накопили относительно солидный капитал и имеют возмож­ность выжидать выгодные условия продажи (покупки), регулировать потоки акций и ценовые колеба­ния.

Рассматривая рынок акций, нельзя не затронуть такое понятие, как «голубые фишки». На бирже покупаются и продаются ценные бумаги сотен компаний и предприятий, однако не все они одинаково популярны среди трейдеров. На фондовом рынке наиболее ликвидные акции, с максимальными оборотами торгов, называют «голубыми фишками». Иначе говоря, «голубые фишки» – это ценные бумаги наиболее крупных и надежных компаний. Название «голубая фишка» (blue chip) произошло от карточной игры «покер», где голубая фишка имеет наибольшую стоимость. Вторым эшелоном называют менее ликвидные акции, третьим эшелоном - акции с совсем низким оборотом. На настоящее время к числу голубых фишек в России относят ценные бумаги РАО ЕЭС, Газпром, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, Ростелеком, Норильский никель, Сбербанк, Сибнефть, Татнефть.

С 1999 года по настоящее время длится четвертый этап становления российского рынка акций. Российский рынок вновь выбивается в лидеры по доходности вложений в корпоративные бумаги среди развивающихся рынков. Столь бурному росту рынка способствовал рост цен на нефть на мировом рынке, что подняло котировки «нефтяных» акций.

Однако, в глубоко депрессивной экономике, акции имеют очень высокий риск, экономический и политический. Доверие инвесторов по-прежнему, невелико.

В настоящее время для обеспечения эффективного функционирования рынка акций и восстановления доверия инвесторов к нему, необходимо:

-повысить информационную открытость рынка, увеличить его «прозрачность», т.е. создать систему обеспечения информацией обо всех эмитентах, доступной для всех участников рынка;

-создать законодательную и нормативную базу функционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка при одновременном совершенствовании системы регулирования фондового рынка состороны государства и уполномоченных им организаций и контроля за соблюдением законов и нормативов.

Заключение.

Итак, в результате проделанной работы, мы выяснили, какая ценная бумага именуется акцией, ознакомились с некоторыми видами акций, столкнулись с проблемами их правового регулирования. Рассмотрели номинальную, эмиссионную, балансовую, ликвидационную и рыночную стоимость акций. Дали характеристику рынка акций промышленно развитых стран мира и показали проблемы развития российского рынка акций.

Несомненно, законодательство о ценных бумагах далеко не идеально и иногда одни нормативные акты противоречат другим. По мере возникновения практических ситуаций, когда будет выявляться несоответствие норм права принципам функционирования рынка корпоративных ценных бумаг будет изменяться и законодательство. А пока, на практике российские общества в основном оказываются мудрее законодателя.

Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России постоянно обновляется и совершенствуется по мере развития фондового рынка. Гибкость законодательства о ценных бумагах достигается подзаконным регулированием многих вопросов их эмиссии и обращения при закреплении в федеральных законах основополагающих норм.

С развитием экономической стабильности будет развиваться и интерес к ценным бумагам у граждан и иностранных инвесторов. Хотя, в то же время, данные процессы взаимосвязаны. Экономическое развитие предприятий зависит от тех денежных средств, которые они смогут привлечь путем размещения своих акций.

Акции в настоящее время в России играет исключительно важную роль, являясь приоритетной составной частью современной экономики.


Список использованной литературы:

1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп. на 07 марта 2004г.).

2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. №203-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.

3. Архипов А.Ю.»Рынок ценных бумаг»- Ростов н/Д:Феникс,2005(высшее образование).

4. Галанов В.А., Басов А.И. – «Рынок ценных бумаг»: Учебник – 2-е издание, перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005

5. Жуков Е.Ф. «Рынок ценных бумаг» Учеб. Пособие для вузов-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002






Скачать 239,7 Kb.
Дата конвертации14.03.2013
Размер239,7 Kb.
ТипКонтрольная работа
Разместите кнопку на своём сайте или блоге:
rud.exdat.com


База данных защищена авторским правом ©exdat 2000-2012
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Документы