Методические рекомендации по выполнению куросовых работ по дисциплине icon

Методические рекомендации по выполнению куросовых работ по дисциплине



Смотрите также:
  1   2   3   4   5   6   7   8


МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное образовательное автономное учреждение

высшего профессионального образования

«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

АЭРОКОСМИЧЕСКОГО ПРИБОРОСТРОЕНИЯ


МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

ПО ВЫПОЛНЕНИЮ

КУРОСОВЫХ РАБОТ ПО ДИСЦИПЛИНЕ

Финансовый менеджмент

для студентов

заочной формы обучения

специальности 080105 (060400) «Финансы и кредит»

080109 (060500) «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»


Санкт-Петербург


2009


Составители: доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой «Экономики и финансов» Власова В.М., кандидат экономических наук, доцент кафедры «Экономики и финансов» Иванова Н.А.

Рецензент: д.э.н., профессор, зав. каф. №84 «Экономической теории» ГУАП Ильинская Е.М.

д.т.н., профессор, зав. каф. №85 «Электронной коммерции и

маркетинга» ГУАП Ястребов А.П.


Методические указания предназначены для студентов очной и заочной формы обучения. Содержат рекомендации по написанию курсовой работы по дисциплине «Финансовый менеджмент», список литературы, способствующей наилучшему усвоению данной дисциплины.

Методические указания составлены на основе учебной программы по дисциплине «Финансовый менеджмент», соответствующей государственному образовательному стандарту.

Подготовлены кафедрой Экономики и финансов и рекомендованы к изданию редакционно - издательским советом Санкт-Петербургского государственного университета аэрокосмического приборостроения.


Содержание


ВВЕДЕНИЕ 5

Задание 1. Оценка финансового состояния предприятия 6

Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия 6

Анализ финансовой устойчивости предприятия 20

Анализ оборачиваемости 30

Анализ рентабельности 36

Задание 2. Анализ эффекта финансового рычага (эффекта финансового левериджа) 42

Задание 3. Анализ соотношения объёма продаж, себестоимости, прибыли и точки безубыточности и определение объёма продаж в целях получения запланированной предприятием суммы прибыли 50

Задание 4. Анализ влияния по факторам на изменение точки безубыточности 58

Задание 5. Обоснование управленческих решений на основе маржинального анализа 67

Варианты курсовой работы 79

Список использованной литературы


Целью написания курсовой работы по дисциплине «Финансовый менеджмент» является определение студентами уровня и динамики финансового состояния предприятия (рассматриваются показатели ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости), определение возможности предприятия привлекать с выгодой для себя кредиты на основе расчёта эффекта финансового рычага, определение различными методами точки безубыточности для предприятия с многономенклатурным производством, анализ факторов, оказывавших влияние на изменение точки безубыточности при многономенклатурном производстве, определение объёма продаж в целом по предприятию и по каждому виду выпускаемой и реализуемой им продукции при запланированной величине прибыли от продаж, а также обоснование управленческих решений на основе маржинального анализа


Курсовая работа должна включать:

- титульный лист (с указанием номера варианта);

- текст задания;

- исходные данные для написания курсовой работы;

- практические расчеты;

- выводы.

Номер варианта выбирается по номеру зачетной книжки.




Введение

В современных условиях повышается самостоятельность предприятий в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Обеспечение эффективного функционирования предприятий требует экономически грамотного управления их деятельностью, которая во многом определяется умением её анализировать.

Финансовый менеджмент представляет собой специфическую область управленческой деятельности, направленной на организацию денежных потоков предприятия, формирование, привлечение и использование капитала, получение денежных доходов и создание фондов необходимых для достижения стратегических и тактических целей развития предприятия.

Основной задачей финансового менеджмента является построение эффективной системы управления финансами предприятия, которая направлена на поиск оптимального сочетания стратегических и тактических целей и учитывает такие факторы, как форма собственности, организационно-правовой статус, отраслевые, технологические, демографические особенности, квалификацию персонала и размер предприятия.

Цель данной работы – теоретически и практически выполнить пять заданий из области управления финансами предприятия, выбора рациональной финансовой политики, оценки и прогнозирования уровня финансового состояния предприятия, финансовых результатов его деятельности.


^

Задание 1. Оценка показателей финансового состояния предприятия



Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платёжеспособностью и финансовой устойчивостью.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия следует знать такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платёжеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости, степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

^

1.1 Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия


Способность предприятия платить по своим краткосрочным обя­зательствам принято называть ликвидностью (текущей платеже­способностью). Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства.

В финансовом анализе имеются две концепции ликвидности:

1. Под краткосрочной ликвидностью (до одного года) понима­ется способность предприятия оплатить свои краткосрочные обя­зательства. В этом случае ликвидность близка по своему содер­жанию платежеспособности, но при этом используются различ­ные показатели.

2. Под ликвидностью понимается готовность и скорость, с кото­рой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом подходе необходимо учитывать степень обесценивания активов, происходящую в результате их ускоренной реализации.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. способности и скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подраз­деляются на следующие группы:

  • наиболее ликвидные активы1), представляющие собой суммы по всем статьям денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Наиболее ликвидные активы могут быть использованы для погашения текущих обязательств немедленно; (стр. 260 + стр. 250)

  • быстрореализуемые активы2), представляющие собой краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы. Для обращения этих активов в наличные денежные средства требуется определенное время. Ликвидность этих активов различна в зависи­мости от различных факторов (платежеспособность плательщиков, условия предоставления кредитов покупателям и др.); (стр. 240 + стр. 270)

  • медленно реализуемые активы (A3) представляют собой за­пасы, долгосрочную дебиторскую задолженность, НДС по приобре­тенным ценностям. Запасы готовой продукции могут быть проданы только после того, как найден покупатель. Запасы до их продажи могут потребовать дополнительной обработки. Из суммы НДС же­лательно исключить суммы возмещения из прибыли предприятия. Расходы будущих периодов в данную группу не входят; (стр. 210 + стр. 230 + стр. 220)

  • труднореализуемые активы4) представляют собой вне­оборотные активы (1 раздел актива баланса). Они предназначены для использования в хозяйственной деятельности предприятия в течение продолжительного периода. Их обращение в денежные средства встречает серьезные трудности (стр. 190)

Первые три группы активов относятся к текущим активам, так как могут постоянно меняться в течение текущего хозяйственного перио­да. Они более ликвидны, чем активы, входящие в четвертую группу.

В целях анализа зависимости от возрастания сроков погашения обязательств, пассивы группируются во взаимосвязи с соответству­ющими группами актива следующим образом:

  • наиболее срочные обязательства1) включают в себя кре­диторскую задолженность, расчеты по дивидендам, прочие кратко­срочные обязательства, ссуды не погашенные в срок (по данным приложения к балансу по форме № 5); (стр. 620 + стр. 630 + стр. 660)

  • краткосрочные пассивы2) представляют собой краткосрочные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев; (стр. 610)

  • долгосрочные пассивыЗ) - это долгосрочные кредиты и прочие долгосрочные обязательства (IV раздел ПБ); (стр. 590)

  • постоянные пассивы4) - в данную группу относятся соб­ственные средства (III раздел пассива баланса) и статьи IV раз­дела, не вошедшие в предыдущие группы: доходы будущих перио­дов, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и пла­тежей. (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650)

Для того чтобы равенство между суммами активов и пассивов, сгруппированных по степени ликвидности и срокам погашения, со­хранялось, сумму постоянных пассивов необходимо уменьшить на суммы расходов будущих периодов и убытков.

Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств предприя­тия представляет собой его внешние обязательства. Для определе­ния степени ликвидности баланса сопоставляются части актива ба­ланса, реализуемые к определенному сроку, с частями пассива, ко­торые к этому сроку должны быть оплачены. Если при сопоставле­нии видно, что этих сумм достаточно для погашения обязательств, то в этой части баланс считается ликвидным, а предприятие плате­жеспособным и наоборот.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются сле­дующие неравенства:

А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трёх неравенств. Четвёртое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы – внеоборотные активы.

Если соблюдаются эти неравенства, то можно сказать, что со­блюдается минимальное условие финансовой устойчивости предпри­ятия. При несовпадении хотя бы одного условия, баланс не является абсолютно ликвидным. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет бо­лее высокий уровень ликвидности.

Сравнение А1 с П1 и А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платёжеспособности на ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платёжеспособности.

В качестве меры ликвидности выступает рабочий капитал (или ЧОК - чистый оборотный капитал), который представляет со­бой превышение текущих активов над текущими обязательствами. Так как ликвидность имеет большое значение для контрагентов пред­приятия, в ходе анализа необходимо тщательно изучать состав теку­щих активов и текущих обязательств.

К текущим активам относятся:

  • денежные средства; (стр. 260)

  • краткосрочные финансовые вложения; (стр. 250)

  • краткосрочная дебиторская задолженность за вычетом резервов по безнадежным долгам; (стр. 240)

  • запасы за исключением запасов, превышающих текущие по­требности, обоснованные нормативами (этот избыток не следует относить к текущим активам). Расходы будущих периодов в составе запасов считаются текущими активами не потому, что могут быть превращены в наличность, а потому, что представляют собой аван­сы за услуги, которые требуют текущих денежных расходов. (стр. 210)

К текущим пассивам (обязательствам) относятся:

  • краткосрочные ссуды;

  • кредиторская задолженность; (стр. 620)

  • в некоторых случаях доля долгосрочной задолженности, подле­жащая выплате в текущем периоде.

Рабочий капитал, или ЧОК (разность между текущими активами и текущими пассивами), является мерой ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов.

1. Наибольшее применение в качестве показателя ликвидности получил коэффициент текущей ликвидности (Ктл), который определяется как отношение текущих активов к текущим пассивам:


(1.1)

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

ДС – денежные средства, руб.;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения, руб.;

ДЗ – дебиторская задолженность, руб.;

З – запасы, руб.;

Кткр – краткосрочные кредиты, руб.;

КрЗ – кредиторская задолженность, руб.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень, в которой текущие активы перекрывают текущие обязательства, то есть размер гарантии, обеспечиваемой оборотными активами. Чем больше значение коэффициента, тем больше уверенность в оплате обязательств. Таким образом, коэффициент определяет границу безопасности для возможного снижения рыночной стоимости активов.

В экономической литературе нет единого подхода к установлению нормативного значения коэффициента текущей ликвидности. В большинстве литературных и даже официальных источников его рекомендуют принимать равным 2. Но существует мнение согласно которому предлагается исчислять данный коэффициент по следующей формуле:

(1.2.)

где Кнорм тл - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

ПЗ – фактическое или нормативное значение величины производственных запасов, руб.;

КО – величина краткосрочных обязательств (V раздел пассива баланса), руб.

Данный способ расчета нормативного значения коэффициента текущей ликвидности базируется на следующих предпосылках. Величина производственных запасов должна покрываться собственными средствами, а дебиторская задолженность – краткосрочными обязательствами. Исходя из этого, отношение дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам принимается равным единице, а значение ПЗ / КО зависит от отраслевых особенностей и обоснованности нормативных значений. Поэтому нормативное значение коэффициента текущей ликвидности не может быть единым для всех предприятий, оно определяется отраслевыми особенностями и должно быть обосновано экономическим расчетом в каждом конкретном случае.

Кроме этого, коэффициент текущей ликвидности характеризует резерв ликвидных денежных средств, имеющийся у предприятия сверх текущих обязательств. Теоретически достаточным значение данного коэффициента признается равным 2.

2. Коэффициент общей ликвидности можно рассчитать, используя формулу:

(1.3)

где ОА – оборотные активы, руб.;

КО – краткосрочные обязательства, руб.;

Д – расчеты по дивидендам, руб.;

ДБП – доходы будущих периодов, руб.;

Рез – резервы предстоящих расходов и платежей, руб.


3. Следующим показателем ликвидности является коэффициент срочной ликвидности или коэффициент покрытия (Ксл). При его расчете используются наиболее ликвидные активы. При этом предполагается, что дебиторская задолженность имеет более высокую ликвидность, чем запасы и прочие активы. При расчете коэффициента срочной ликвидности с краткосрочной задолженностью сопоставляются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность, то есть:

(1.4)


Теоретически оправданным значение коэффициента считается равным 1 или 1 / 1. Значение данного коэффициента также имеет отраслевые особенности. Так, например, в торговом предприятии, использующем кредитные карточки, значение коэффициента будет ниже, так как дебиторская задолженность не высока, а наличные денежные средства быстро превращаются в запасы.

4. Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, поскольку они могут быть быстро превращены в наличные деньги. Оборотные средства в форме денег готовы к немедленному платежу. Для этих целей рассчитывается коэффициент абсолютной ликвидности (Кал), который показывает возможность немедленного или быстрого погашения обязательств перед кредиторами. Этот показатель вызывает наибольший интерес у поставщиков.

(1.5)

Если краткосрочные финансовые вложения незначительны, то ими можно пренебречь, тогда формула примет вид:

(1.6)


Коэффициент характеризует величину денежных средств, необходимых для уплаты текущих обязательств. Объем денежных средств является своего рода страховым запасом и предназначается для покрытия краткосрочной несбалансированности денежных потоков. Так как денежные средства не приносят дохода предприятию, то их размер должен поддерживаться на уровне безопасного минимума. Остатки денежных средств зависят от текущего уровня коммерческой активности, но предприятия могут использовать в своей деятельности заменители денег, такие, например, как открытые кредитные линии. Теоретически значение коэффициента признается достаточным в пределах от 0,2 до 0,25.

Коэффициент абсолютной ликвидности должен изучаться во взаимосвязи с показателем нормы денежных резервовдр), который определяется следующим отношением:

(1.7)


Чем больше величина этого показателя, тем выше уровень ликвидности этой группы активов, т. е. существует минимальная опасность потери стоимости в случае ликвидации предприятия. Рассмотренные выше коэффициенты ликвидности позволяют оценить способность предприятия превратить активы в наличность без потерь для оплаты текущих обязательств. Сопоставление активов с обязательствами означает намерения кредиторов рассмотреть перспективу ликвидации предприятия для возмещения задолженности, а для инвесторов – намерения оценить степень риска вложения их капитала в данное предприятие.

5. Чистый оборотный капитал (ЧОК).

ЧОК = ТА – ТП, (1.8)

где ТА – текущие активы, руб.;

ТП – текущие пассивы, руб.

ТА = ДС + КФВ + ДЗкр + З (1.9)

ТП = Кт.кр + КрЗ (1.10)


Наряду с ликвидностью финансовое состояние предприятия характеризует его платежеспособность. Под платежеспособностью понимается способность предприятия своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности.

Анализ платежеспособности необходим:

для самого предприятия для оценки и прогнозирования финансовой деятельности;

для банков с целью удостоверения в кредитоспособности заемщика;

для партнеров в целях выяснения финансовых возможностей предприятия при предоставлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.

В ходе анализа изучаются текущая и перспективная платежеспособность.

6. Определение текущей платежеспособности осуществляется по данным баланса. При этом сопоставляют сумму платежных средств и срочные обязательства. Превышение платежных средств над внешними обязательствами свидетельствует о платежеспособности предприятия. О неплатежеспособности предприятия косвенным образом могут свидетельствовать:

отсутствие денежных средств на счетах и в кассе;

наличие просроченной задолженности по кредитам и займам;

наличие задолженности финансовым органам;

нарушение сроков выплаты заработной платы и др. причины.

Для оценки уровня платежеспособности необходимо сумму платежных средств сравнить с краткосрочными обязательствами. К платежным средствам относятся:

денежные средства на банковских счетах и в кассе, руб.;

краткосрочные финансовые вложения, руб.;

дебиторская задолженность в той части, которая не вызывает сомнения в погашении (данные бухгалтерского баланса за вычетом суммы по данным бухгалтерского учета), руб.

К краткосрочным обязательствам относятся:

  • краткосрочные кредиты и займы;

  • кредиторская задолженность.

Нормативное значение коэффициента текущей платежеспособности равно 1. Коэффициент текущей платежеспособности рассчитывается по данным баланса предприятия. Внутри отчетного периода на предприятии составляется платежные календарь по данным об отгрузке и реализации продукции, выписок из банковских счетов, документов о расчетах по заработной плате, по выданным авансам, картотеки срочных платежей и т.д. В платежном календаре подсчитываются платежные средства и платежные обязательства.

7. Для оценки текущей платежеспособности используется также коэффициент текущей платежной готовноститпг), который показывает возможность своевременного погашения кредиторской задолженности. При этом исходим из того, что кредиторскую задолженность в первую очередь должна покрыть дебиторская, а в недостающей части денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия. Коэффициент определяется как отношение суммы средств на расчетном счете к разнице между кредиторской и дебиторской задолженностью, т.е.:

(1.11)

Если дебиторская задолженность выше кредиторской, то это означает, что предприятие не только может покрыть кредиторскую задолженность дебиторской, но и имеет свободные денежные средства.

8. Текущая платежеспособность – это более узкое понятие, которое не может быть распространено на перспективу, поэтому наряду с текущей платежеспособностью изучается и перспективная платежеспособность. Для ее характеристики используется коэффициент чистой выручки чв), рассчитываемый по следующей формуле.

(1.12)




страница1/8
Дата конвертации21.08.2013
Размер1,26 Mb.
ТипМетодические рекомендации
  1   2   3   4   5   6   7   8
Разместите кнопку на своём сайте или блоге:
rud.exdat.com


База данных защищена авторским правом ©exdat 2000-2012
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Документы